코스피 200 커버드콜 ETF 상품 비교 - TIGER 200커버드콜, TIGER 200 커버드콜OTM, RISE 200위클리커버드콜, RISE 200고배당커버드콜ATM, KODEX 200타겟위클리커버드콜

최근 안정적인 배당/분배금 수익을 창출하는 커버드콜 상품에 대한 관심이 높아진 상황이다. 국내 자산운용사들도 이런 흐름에 맞춰 코스피 지수에 대한 커버드콜 상품을 최근 적극적으로 출시하고 운용하고 있다.

 

24년 하반기 여러 경제 상황 영향으로 한국 증시가 많이 하락한 상황이다보니 저가 매수에 대한 고려를 하는 경우가 많은데, 사실 코스피는 예전부터 횡보장으로 악명(?)이 높고, 또 나라 경제 상황이 장기적으로 밝지 않다고 전망하는 경우도 많은 상황이다. 이런 상황에서는 상방이 다소 제약되지만 비교적 안정적인 수익을 보장하는 커버드콜도 좋은 대안이 될 수 있으리라 본다. 

 

그동안 블로그를 통해 몇차례 커버드콜 ETF를 다뤄보았다. 

 

2024.09.02 - [경제 | 증권 | 기업] - TLTW 미국 장기채 커버드콜 ETF, TLT와의 비교 및 활용법

TLTW 미국 장기채 커버드콜 ETF, TLT와의 비교 및 활용법

이 글에서 미국 장기채 ETF인 TLT와 장기채 커버드콜 ETF인 TLTW의 수익률, 배당률 및 운용수수료를 비교한 바 있다. 

 

2024.12.16 - [경제 | 증권 | 기업] - 커버드콜 ETF 용어 설명 - 위클리 커버드콜, 커버드콜 OTM, 커버드콜 ATM

커버드콜 ETF 용어 설명 - 위클리 커버드콜, 커버드콜 OTM, 커버드콜 ATM

 

최근에는 커버드콜 ETF의 이름에서 쓰이는 OTM, ATM, 위클리커버드콜 등의 용어가 어떤 의미인지 다뤄보았다. 

 

오늘은 실제 국장에 출시되어있는 코스피 커버드콜 ETF들의 특징을 비교해보려고 한다. 

 

 

국내 출시 코스피 200 관련 커버드콜 ETF 목록

 

• TIGER 200커버드콜
• TIGER 200커버드콜OTM
• TIGER 배당커버드콜액티브
• RISE 200위클리커버드콜
• RISE 200고배당커버드콜ATM
• KODEX 200타겟위클리커버드콜

 

위 목록이 대표적 ETF들이다. 이들의 비교를 위해 각각의 운용자산, 배당수익률, 운용보수 및 직전 1년 가격변화를 보려고 한다. 직년 1년 가격변화는 23년 12월 18일의 ETF 1주 액면가의 종가와 24년 12월 18일의 종가를 비교했다. 이 시기 벤치마크인 코스피 200의 가격변화율은 -4.0%였다. (343.50-->329.72)

 

TIGER 200커버드콜

운용자산 : 241억원

배당수익률 : 9.23% (24.12. 기준 직전 12개월) 

운용보수 : 0.38%

직전 1년 가격변화 : 7973원 -> 8120원 ( + 1.8%)

 

미래에셋의 가장 기본적인 200 커버드콜이다. 운용기간도 TIGER는 5년 이상으로 다른 자산운용사 브랜드에 비해 긴 편이었다. 월단위 만기의 현재가 부근 콜옵션을 매도하여 수익을 내는 방식의 가장 기본적인 형태로 운용된다. 벤치마크의 약 -4%의 손실을 고려하면, 액면가 자체도 수익권이면서 배당수익률도 9%가 넘어 지난 1년 기준으로는 코스피 200 단순 매수보다 수익률이 좋았다. 

 

TIGER 200커버드콜OTM

운용자산 : 59.8억원

배당수익률 : 4.35%

운용보수 : 0.38%

직전 1년 가격변화 : 11907원 -> 12165원 ( +2.1%)

 

해당 ETF는 벤치마크가 KOSPI 200 커버드콜 5% OTM 지수로,  현재 가격에 비해 더 먼 범위 가격(5% 범위로 추정)의 외가격 콜옵션을 매도하는 OTM 전략의 ETF이다. 외가격 옵션의 값이 더 저렴하다보니 분배금 수익은 같은 운용사의 TIGER 200커버드콜과 비교하여 절반 이하 수준이었다. 가격변화는 비슷한 수준이었다. 이는 지난 1년간 코스피가 하락장이었던 영향이다. 아마 전반적으로 코스피가 상승장이었다면 OTM 전략의 이점으로 수익률이 더 좋았을 것이다.

 

TIGER 배당커버드콜액티브

운용자산 : 887.5억원

배당수익률 : 7.97%

운용보수 : 0.5%

직전 1년 가격변화 : 9540원 -> 9965원 (+4.45%)

 

벤치마크는 TIGER 200커버드콜OTM과 마찬가지로 KOSPI 200 커버드콜 5% OTM 지수로, 기본적으로 OTM 콜옵션 매도 를 하는 것으로 보인다. 그러나 위의 두 ETF와 달리 KOSPI 200 종목을 단순 추종하는 것이 아니라 KOSPI 200 종목 중 배당률 및 배당성장률이 높은 주식들로 구성하는 액티브 ETF라는 것이 차이점이다. 목표분배율은 7%이고 실제 지난 1년 배당수익률은 7.97%였다. 

TOP10 구성종목은 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전자우선주, 하나금융지주, NAVER, KB금융, 셀트리온, 현대차였고, 상위10개종목의 보유비중이 각 종목당 2% ~15.6% 정도였다. 

 

RISE 200위클리커버드콜

운용자산 : 2337.3억원

배당수익률 : 12.31% (지난 9개월치) (1년 채울 시 약 15% 추정)

운용보수 : 0.30%

직전 1년 가격변화 : 9108원 -> 8450원 (-7.23%, 지난 9개월치) (동 시기 KOSPI200 가격변화 -7.6%)

 

RISE 200위클리커버드콜은 만기가 1주인 콜옵션을 매도하여 더 잦은 콜옵션 매도로 더 많은 옵션 프리미엄을 추구한다. 추종하는 벤치마크는 코스피 200 위클리 커버드콜 ATM 지수로 주로 등가격 콜옵션을 매도하는 것으로 보인다. 따라서 분배금은 더 많지만, 만약 상승장일 경우에는 가격 상승이 월단위 콜옵션 매도에 비해 더 제한될 것이다. 비교적 최근인 24년 3월 출시된 ETF로 배당수익률은 해당 기간동안 12.3% 정도였다. 1년 기준으로는 약 15% 정도일 것으로 추정된다.  확실히 분배금 면에서는 뚜렷한 이점이 있다. 가격 변화는 다른 ETF들이 KOSPI200 대비 2% 정도 방어가 되었다면, RISE 200위클리커버드콜의 경우 KOSPI200 지수와 큰 차이가 없었다. 운용보수는 TIGER 및 KODEX에 비해 저렴했다. 

 

RISE 200고배당커버드콜ATM

운용자산 : 106.4억원

배당수익률 : 7.96%

운용보수 : 0.40%

직전 1년 가격변화 : 6875원 -> 8200원 (+19.2%)

 

TIGER 200커버드콜액티브와 마찬가지로 고배당주를 선정하여 운용하고 여기에 커버드콜 전략을 더한 ETF이다. 그러나 구성종목은 꽤 차이가 난다. 

TOP10 구성 종목이 롯데지주, 하나투어, 롯데쇼핑, 제일기획, 한일시멘트, SK텔레콤, LG유플러스, 현대해상, OCI 홀딩스, 기업은행이며, 각 종목의 비중이 2~3%대로 TIGER 배당액티브에 비해 훨씬 고르게 분포되어있다. 이외에도 통신주, 금융지주, 보험사 주 등 전형적인 고배당주를 많이 지정한게 특징이다.

배당수익률도 준수하면서 가격변화도 매우 우수한데, 아마도 올해 초의 밸류업 상승 분위기 영향을 크게 받았던 것으로 보인다. 

 

KODEX 200타겟위클리커버드콜

운용자산 : 311.3억원

배당수익률 : - 

운용보수 : 0.39%

직전 1년 가격변화 : -

24년 12월 출시되어 아직 배당이 주어지지 않았고 정보도 제한적이다. 기본적으로는 RISE 200 위클리커버드콜과 큰 차이는 없을 것으로 보인다. 

 

 

핵심요소  정리 

지난 1년간 최대 종합 수익률 : RISE 200고배당커버드콜ATM

지난 1년간 최대 배당수익률 : RISE 200위클리커버드콜  

최저 운용수수료 : RISE 200위클리커버드콜

횡보 내지 하락장에서 가장 수익률 높을 것으로 예정되는 전략(안정성 추구) : RISE 200 위클리커버드콜, KODEX 200타겟위클리커버드콜

상승장에서 가장 수익률 높을 것으로 예정되는 전략 : TIGER 200커버드콜OTM

 

특징들에 따라 정리해보면 다음과 같다. 

 

개인적으로는 코스피가 바닥권에 거의 근접했다고 생각하고 1-2년 이상 기다리면 지금보다는 수익률이 높을 것이라는 생각에 TIGER 200커버드콜 OTM을 주로 매수해나갈 계획이다.